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| ¿Qué es un bono? Es
un instrumento de deuda emitido por una empresa o gobierno como compromiso
de pago hacia sus prestamistas. El inversor le otorga un préstamo al emisor
del bono y recibe a cambio pagarés o títulos.
Una vez cumplido el plazo pactado, el emisor del bono devuelve el capital
prestado además de obtener intereses
por haber prestado su dinero. Un bono es una inversión a largo o mediano plazo que tiene un nivel de riesgo moderado. Sus intereses suelen ser mayores que los de un plazo fijo debido a la inexistencia de un intermediario financiero. siguiente |indice |
| ¿Cómo funcionan?Cuando
una empresa o gobierno necesita dinero, emite un bono. Cada emisión tiene
sus propias condiciones, que se detallan en el "prospecto
de la emisión". Allí se establece la moneda, la fecha de vencimiento (que
puede ser de entre 1 mes y 30 años), la tasa
de interés, y la frecuencia
del pago de los intereses. En el caso de emisiones de empresas, suele hablarse de obligaciones negociables, mientras que en el caso de las emisiones de algún organismo del Estado, suele hablarse de bonos o títulos públicos. El inversor le presta su dinero al emisor a cambio de un bono. A partir de ese momento, comenzará a recibir los intereses correspondientes con la frecuencia pre-pautada. Finalmente, cuando se cumple la fecha de vencimiento, recibirá el capital prestado. anterior |siguiente |indice |
¿Qué tipo de bonos existen? Existen
varias clases de bonos. Sus diferencias dependen del emisor, de
su estructura, y del mercado donde fueron colocados.
Las Letes, por ejemplo, son los instrumentos argentinos de cero cupón. Son los que tienen los plazos más cortos (91 -182 y 364 días). Funcionan de la siguiente forma, se compran a un precio menor "a descuento" y al vencimiento se cobra el 100% del valor. Hoy se paga, por ejemplo, $980 lo que en tres meses devuelve $1.000. De esta forma, los intereses son $20. anterior |siguiente |indice |
| ¿Cómo se determina el valor de un bono?El
valor de un bono se establece según la tasa de rendimiento ofrecida
por el emisor, a un plazo y nivel de riesgo determinados.
Además de las características propias del bono, allí influyen diversos
factores, como el riesgo
país, el riesgo
cambiario -mide la estabilidad
del tipo de cambio-, el riesgo
de crédito del emisor - evalúa
la capacidad de pago de dividendos por parte del emisor- y la tasa
de interés -a riesgos mayores,
el mercado exige tasas más altas-. Como hay múltiples elementos que inciden en el precio de un bono, cuando se comparan dos papeles hay que fijarse en la diferencia de rendimiento y no basarse en la diferencia de precio. anterior |siguiente |indice |
| ¿Conviene esperar al
vencimiento? Una de las principales características de los bonos
es que son negociables en los mercados financieros. Por lo tanto,
el inversor no tiene que esperar hasta el vencimiento para cobrar, puede
decidir venderlos en el mercado a un precio pactado entre comprador y
vendedor. Cuando el inversor selecciona el bono a comprar, debe tener
en cuenta su liquidez,
es decir su capacidad de reventa. Si el inversor decide vender sus bonos antes del vencimiento, el retorno final va a depender de los movimientos de las tasa de interés del mercado entre la fecha en que compró el bono y en la que decide venderlo. Si las tasas suben es probable que pierda parte del capital, pero si las tasas bajan podrá hacer una ganancia de capital. Esto significa que además de cobrar los intereses mientras lo mantuvo, pudo vender el bono más caro de lo que lo compró. anterior |siguiente |indice |
| ¿Cómo se relacionan el precio y el rendimiento?Cuando
se compra un bono según el monto original de la deuda -a su valor nominal-,
su rendimiento -o tasa de retorno- consiste en el pago en concepto de
intereses
que paga el emisor por cada cupón. Pero es muy difícil que los precios
mantengan su valor después de ser emitidos, dependen de las tasas y los
precios del mercado. La tasa de rendimiento al vencimiento sube cuanto más grande es la diferencia entre el valor nominal y el valor de reventa. Es lógico ya que, en general, las tasas suben cuando los precios caen. ¿Que pasa si las tasas caen? En este caso, como el precio sube, el bono tendrá un precio mayor. Pero si el inversor piensa quedarse con el bono hasta su vencimiento, no es necesario que se preocupe por esta fluctuación. Al final, el bono pagará su valor nominal. anterior |siguiente |indice |
| ¿Representan más o menos riesgo que las acciones?Comprar
bonos es comprar la deuda de una empresa o de un país. En cambio,
al adquirir acciones
se obtiene capital
de la organización.
El mayor riesgo de los bonos es que el emisor entre en cesación de pagos. Sin embargo, si el emisor tiene capacidad de pago, la situación de mercado no incide en el precio, ya que si el inversor espera hasta el vencimiento del papel, se recupera el capital más el interés. En cambio, las acciones están
muy afectadas por la situación de la empresa, el sector y el
país. Por esa razón, el inversor nunca sabe con certeza
si recuperará su dinero. Por otro lado, la volatilidad
de los precios es mucho mayor, esto quiere decir que pueden responder
a la situación del mercado con fuertes subas o caídas
importantes. |
| ¿Dónde se compran?En
la Argentina, los bonos se cotizan en la Bolsa
de Comercio, pero se comercializan
en el Mercado
de Valores y/o Mercado
Abierto Electrónico, que son
instituciones adheridas a la Bolsa. Estos ámbitos son accesibles
sólo por entidades habilitadas, como sociedades de bolsa o bancos.
Si un inversor quiere acceder a un bono, debe contactarse con un agente
o banco y realizar una orden de compra. Una vez depositado el dinero,
el corredor compra los bonos y lo depositan en la Caja
de Valores a nombre de los compradores. anterior |siguiente |indice |
| ¿Cuáles son las ventajas?Los
principales beneficios de invertir en bonos son: Variedad. A la hora de invertir, se puede elegir entre una gran variedad de bonos con vencimientos cercanos o lejanos, cupones a tasa de interés fijas o variables con pagos mensuales, semestrales o anuales, emitidos por países o compañías. Capacidad de reventa. A diferencia de otros instrumentos, los bonos se pueden vender y comprar diariamente en el mercado secundario, donde se puede encontrar las cotizaciones. Riesgo. A diferencia de las acciones, los bonos otorgan un retorno conocido a la inversión. Por eso son una forma ideal para ahorrar, con un cierto margen de seguridad. anterior |siguiente |indice |
| ¿Cuáles son las desventajas?Los
principales inconvenientes de este instrumento son: Procedimiento. A diferencia de un plazo fijo, que puede ser constituido con facilidad en cualquier entidad bancaria, los bonos sólo pueden ser comprados y vendidos por un agente de bolsa. Dificultades para diversificar. Comprando bonos de una única entidad, se aumenta el nivel de riesgo de la inversión, y dado el nivel de complejidad de la operatoria de compra, al inversor normal le resulta complicado repartir sus inversiones entre varios tipos de bonos. Para esto, una opción simplificadora es comprar una cuotaparte de un fondo de inversión que invierta en bonos. anterior |indice |
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